我可能不会爱你

8月19日，上海家化一纸公告落下尘埃，拟以7000万欧元（约合人民币5.55亿元）向Sephora Asia全面出售丝芙兰上海、北京两家主体各19%股权，结束长达22年的合资关系。这笔清仓交易，也把丝芙兰中国的经营困境摆上台面。据当地警方通报，一名青年男子因购买手机的问题与父母发生争执，然后前往当地的 Khavdya Dongar 山，并站在悬崖边试图轻生，以此威胁父母。家人、村民、警方和消防人员持续约 3 小时劝阻，但最终男子坠落，父亲在试图施救时一同坠下，母亲随后也从悬崖跳下，三人均不幸身亡。

二 | 财报数据显示，自2022年转亏之后，丝芙兰中国累计亏损已经突破14亿元。警方确认，死者包括 Kunal Chandwade、其父亲 Murlidhar 和母亲 Sangita。

三 | IT之家注意到，不同媒体对 Kunal 年龄的报道存在差异，PTI 及部分当地媒体称为 19 岁，而《印度时报》称其为 18 岁，因此目前无法完全确认具体年龄。据警方介绍，Kunal 于当天上午约 10 时前往 Tisgaon 附近的 Khavdya Dongar 山。为挽回客流，丝芙兰一边孵化自有美妆品牌，一边大规模引入国货入驻货架。曾经手握国际大牌、定义国内高端美妆的丝芙兰，为何走到亏损困局？本土股东清仓离场之后，丝芙兰中国接下来又会面临哪些现实挑战？

丝芙兰是如何滑落的？丝芙兰1969年在法国诞生，1997年加入LVMH集团。此前，他曾要求父母购买一部新的 iPhone，但毕竟家庭经济条件有限，其父亲 Murlidhar 以无力承担为由拒绝，双方随后发生争执。报道称，Murlidhar 是一名司机，也是家中的主要收入来源。发生争执后，Kunal 独自前往山上并站在悬崖边缘。得知情况后，父母赶到现场试图劝说他返回安全区域，随后当地村民、警方和消防人员也加入救援。

四 | 刚进入中国时，是上海家化和Sephora Asia成立合资公司运营其在中国的线上线下业务。

五 | Sephora Asia由LVMH集团子公司Sephora SAS（France）全资持有。丝芙兰上海、北京两家合资公司均由Sephora Asia持股81%，上海家化持股19%。截至2026年3月31日，丝芙兰在中国区域共拥有322家门店。根据上海家化历年财报披露的数据，丝芙兰中国曾经历一段盈利增长期。2019年至2021年，丝芙兰上海、丝芙兰北京两家公司共计盈利接近15亿元。消防人员曾尝试在悬崖下方设置安全网，但由于 Kunal 不断沿着陡峭的悬崖边缘移动，救援人员难以确定安全网的有效落点。整个对峙过程持续近 3 小时。

六 | 2021年是丝芙兰中国业绩的高点，当年两家公司合计实现营业收入108.76亿元，净利润4.31亿元。自2022年起，业绩由盈转亏。Tisgaon 村负责人 Sanjay Jadhav 事后表示，现场人员不断劝 Kunal 考虑母亲的感受并放弃轻生念头。为了让他离开悬崖边缘，Jadhav 甚至提出可以送他一部 iPhone，但 Kunal 仍没有改变决定。2022年两家公司合计营收85.5亿元，净亏损1.9亿元；2023年营收87.6亿元，净亏损1.4亿元；2024年营收进一步下降至71.4亿元，净亏损扩大至6.46亿元；2025年营收再次降至65.36亿元，净亏损为4.99亿元。2026年一季度，丝芙兰上海实现净利润2660.81万元，丝芙兰北京净亏损1683.67万元。现场人员随后继续与他交谈，希望争取时间让救援人员找到合适的施救机会。大约下午 1 时，Kunal 的父亲 Murlidhar 尝试靠近儿子，希望将其带离危险位置。警方及现场目击者称，Kunal 随后从悬崖处坠落，Murlidhar 试图抓住儿子，但两人最终一同失去平衡坠下。自2022年至2025年，两家公司共计亏损超14亿元。丝芙兰陷入亏损，原因几何？奢侈品专家、要客研究院院长周婷博士告诉有意思报告，主要来自三重冲击：“一是渠道迭代冲击，国际品牌纷纷自建直营渠道，叠加免税、直播电商分流，集合店‘独家选品+一站式选购’的渠道价值被大幅稀释，价格与货品种类均失去稀缺性。”例如，宝格丽大吉岭茶男士香水100ml，在丝芙兰官方小程序一瓶标价1110元，和宝格丽官方小程序同价，但如果在宝格丽官方旗舰店购买，还可获得宝格丽香氛相关赠品，而同样的一瓶在中免日上只标价634元。警方目前仍在调查最后阶段的具体经过，尚未对所有细节作出最终认定。

七 | Sangita 在目睹丈夫和儿子坠崖后，也从悬崖处跳下。

图源：宝格丽、丝芙兰、中免日上小程序“二是高端定位自损，为拉动客流，丝芙兰大举引入大众国货与线上流量爆款，原有高端客群心智错位。

八 | 三人先后在当地时间下午约 1 时发生意外，警方随后将遗体从地形复杂的区域找到并送往法医部门进行后续处理。”周婷称。

九 | 2020年前后，丝芙兰已陆续引入毛戈平·光韵、相宜本草·唐等本土品牌高端支线。目前，警方正在调查事件的完整经过，并记录现场目击者陈述。2022年，丝芙兰中国开展“就耀中国造”中国品牌发光计划，计划在3年内扶持5个本土品牌成为销量过亿的高端美妆代表。

十 | 2024年12月，护肤品牌优时颜正式入驻全国50家丝芙兰门店。钱德拉普尔地区警察负责人 Pravin Pawar 表示，警方正在确认事发最后阶段的准确事件顺序。

十一 | 进入2025年，丝芙兰中国先后引入9个本土品牌。

十二 | 这起事件发生后，当地居民再次关注 Khavdya Dongar 的安全问题。

十三 | 第一波为闻献、东边野兽、可复美；第二波包括三资堂、酵色、朱栈等。报道称，该区域此前也发生过轻生及坠落事件。2026年，丝芙兰又宣布引入花西子、完美日记、橘朵、方里等11个中国本土美妆品牌。截至目前，已有超20个中国品牌入驻丝芙兰。

十四 | 此次事故的具体安全设施情况以及后续是否采取防护措施，目前仍有待当地相关部门进一步处理。